近年來(lái)，隨著全球能源轉(zhuǎn)型步伐加快，空氣能熱泵等清潔能源設(shè)備需求激增，中國(guó)空氣能企業(yè)迎來(lái)出口紅利。然而，在人民幣匯率劇烈波動(dòng)的背景下，這一看似“乘風(fēng)破浪”的行業(yè)卻暗藏隱憂——匯率波動(dòng)正成為侵蝕企業(yè)利潤(rùn)的隱形殺手。以海鷗住工為例，這家外銷占比近6成的龍頭企業(yè)，在2024年因人民幣貶值一度實(shí)現(xiàn)股價(jià)三連板，但其財(cái)報(bào)也揭示出匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)盈利能力的深遠(yuǎn)影響。當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整、地緣政治沖突以及歐洲能源危機(jī)等多重因素交織，使得人民幣匯率波動(dòng)性顯著加劇。對(duì)于依賴出口的空氣能企業(yè)而言，匯率波動(dòng)不僅直接壓縮利潤(rùn)空間，還可能削弱其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，甚至引發(fā)連鎖反應(yīng)。

匯率波動(dòng)的“雙刃劍”效應(yīng)：機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

人民幣匯率的雙向波動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響具有兩面性。一方面，人民幣貶值可提升出口產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。例如，2024年人民幣兌美元匯率一度跌破7.2關(guān)口，空氣能熱泵企業(yè)的產(chǎn)品在歐洲、東南亞等市場(chǎng)的議價(jià)能力增強(qiáng)，訂單量顯著增長(zhǎng)。另一方面，匯率波動(dòng)也帶來(lái)巨大的不確定性。以海鷗住工為例，其2021年外銷占比達(dá)59.52%，出口業(yè)務(wù)主要以美元結(jié)算。當(dāng)人民幣快速貶值時(shí)，企業(yè)雖能通過(guò)結(jié)算時(shí)點(diǎn)選擇獲取匯兌收益，但若未及時(shí)鎖定匯率，實(shí)際利潤(rùn)仍可能因匯率逆轉(zhuǎn)而大幅縮水。

此外，空氣能行業(yè)本身存在產(chǎn)品利潤(rùn)率低、成本結(jié)構(gòu)復(fù)雜的特點(diǎn)，使得匯率波動(dòng)的負(fù)面影響被進(jìn)一步放大。例如，原材料采購(gòu)、設(shè)備進(jìn)口等環(huán)節(jié)多涉及外幣支付，人民幣升值會(huì)直接推高成本;而出口收入兌換為人民幣時(shí)，若匯率突然下跌，則可能導(dǎo)致賬面利潤(rùn)大幅縮水。這種“輸入性成本”與“輸出性收益”的雙重波動(dòng)，使得企業(yè)盈利空間被嚴(yán)重?cái)D壓。

現(xiàn)實(shí)案例：海鷗住工的“匯率困局”

海鷗住工的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)清晰反映了匯率波動(dòng)對(duì)空氣能企業(yè)的沖擊。2022年上半年，其出口業(yè)務(wù)占比達(dá)64.90%，但由于未完全采用套期保值工具，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用因匯率波動(dòng)大幅增加。盡管同期空氣能熱泵出口額同比增長(zhǎng)63.7%，但企業(yè)凈利潤(rùn)僅實(shí)現(xiàn)8.39%的同比增長(zhǎng)，遠(yuǎn)低于營(yíng)收增速。這一現(xiàn)象的背后，是人民幣匯率劇烈波動(dòng)導(dǎo)致的匯兌損益波動(dòng)。

更值得警惕的是，匯率風(fēng)險(xiǎn)并非單一事件。2025年中偉股份的半年報(bào)顯示，其因匯率變動(dòng)產(chǎn)生的匯兌損失同比激增51.09%，直接拖累凈利潤(rùn)。雖然中偉屬于新能源材料領(lǐng)域，但其經(jīng)驗(yàn)對(duì)空氣能企業(yè)具有重要借鑒意義：當(dāng)境外收入占比超過(guò)50%時(shí)，匯率波動(dòng)可能成為企業(yè)盈利的核心變量。對(duì)于空氣能企業(yè)而言，若未能建立完善的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體系，其利潤(rùn)將長(zhǎng)期處于“過(guò)山車”狀態(tài)。

行業(yè)痛點(diǎn)：空氣能企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)特征

空氣能企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)具有三個(gè)顯著特征：交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的疊加效應(yīng)。

1. 交易風(fēng)險(xiǎn)：由于空氣能產(chǎn)品銷售周期較長(zhǎng)，企業(yè)簽訂出口合同時(shí)難以準(zhǔn)確預(yù)判匯率走勢(shì)。例如，歐洲客戶可能要求6-12個(gè)月后付款，若在此期間人民幣升值，企業(yè)實(shí)際收入將減少。

2. 折算風(fēng)險(xiǎn)：空氣能企業(yè)海外分支機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)表需按匯率折算，匯率波動(dòng)可能扭曲合并報(bào)表的利潤(rùn)表現(xiàn)，影響投資者信心。

3. 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：長(zhǎng)期匯率波動(dòng)會(huì)改變企業(yè)在全球市場(chǎng)的定價(jià)策略。例如，人民幣持續(xù)升值可能迫使企業(yè)提高出口報(bào)價(jià)，從而失去價(jià)格敏感型客戶。

此外，空氣能行業(yè)的技術(shù)迭代速度快，產(chǎn)品研發(fā)投入大，匯率波動(dòng)可能導(dǎo)致企業(yè)資金鏈承壓。例如，若企業(yè)需用美元采購(gòu)關(guān)鍵零部件，而人民幣突然升值，采購(gòu)成本可能超出預(yù)算，進(jìn)而影響產(chǎn)品毛利率。

應(yīng)對(duì)策略：從被動(dòng)防御到主動(dòng)管理

面對(duì)匯率波動(dòng)的挑戰(zhàn)，空氣能企業(yè)需構(gòu)建多層次的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

1. 強(qiáng)化套期保值工具運(yùn)用：企業(yè)可通過(guò)遠(yuǎn)期外匯合約、外匯期權(quán)等金融工具鎖定匯率，降低不確定性。例如，海鷗住工若能在簽訂出口合同時(shí)同步簽訂遠(yuǎn)期結(jié)匯協(xié)議，即可規(guī)避匯率逆轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

2. 優(yōu)化計(jì)價(jià)貨幣選擇：在貿(mào)易合同談判中，企業(yè)可爭(zhēng)取以歐元、英鎊等相對(duì)穩(wěn)定的貨幣計(jì)價(jià)，或采用“本幣+外幣”組合計(jì)價(jià)模式，分散風(fēng)險(xiǎn)。

3. 多元化市場(chǎng)布局：避免過(guò)度依賴單一市場(chǎng)。例如，在歐洲市場(chǎng)之外，積極開拓東南亞、中東等新興市場(chǎng)，利用不同區(qū)域匯率走勢(shì)的差異對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

4. 動(dòng)態(tài)調(diào)整定價(jià)策略：建立匯率敏感性分析模型，根據(jù)匯率波動(dòng)及時(shí)調(diào)整出口報(bào)價(jià)。例如，當(dāng)人民幣升值壓力增大時(shí)，可適度提高報(bào)價(jià)以維持利潤(rùn)空間。

未來(lái)展望：匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的“必修課”

當(dāng)前，全球能源轉(zhuǎn)型浪潮為空氣能企業(yè)提供了歷史性機(jī)遇，但匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)也日益凸顯。以歐盟計(jì)劃在未來(lái)5年內(nèi)安裝1000萬(wàn)臺(tái)熱泵的政策為契機(jī)，中國(guó)企業(yè)有望進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。然而，若忽視匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，企業(yè)可能因短期利潤(rùn)波動(dòng)錯(cuò)失長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)遇。

值得注意的是，監(jiān)管層已開始關(guān)注匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響。2025年8月，央行發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》，鼓勵(lì)企業(yè)利用衍生工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，銀行機(jī)構(gòu)也推出更多定制化匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品，為企業(yè)提供支持。

對(duì)于空氣能企業(yè)而言，匯率風(fēng)險(xiǎn)管理不僅是財(cái)務(wù)部門的職責(zé)，更應(yīng)融入戰(zhàn)略決策全過(guò)程。只有通過(guò)制度化、系統(tǒng)化的管理，企業(yè)才能在匯率波動(dòng)的“驚濤駭浪”中穩(wěn)健前行，將外部挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)化為可持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。

結(jié)語(yǔ)

匯率波動(dòng)如同一把“雙刃劍”，既可能為出口企業(yè)帶來(lái)額外收益，也可能吞噬多年積累的利潤(rùn)。對(duì)于空氣能企業(yè)來(lái)說(shuō)，唯有正視匯率風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建科學(xué)的管理體系，方能在全球競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。未來(lái)，隨著行業(yè)集中度提升和企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，匯率風(fēng)險(xiǎn)管理能力將成為衡量企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的重要標(biāo)尺。